日前，证监会公布《首次公开发行股票上交所申报企业基本信息情况表》（下称《情况表》）。截至11月15日，IPO申报企业共计798家，其中拟登陆上证所的有152家，拟登陆深交所主板与中小板的有335家，创业板311家，另有23家企业被中止审查。至此，共计775家企业处在IPO审核或待发状态，其中不乏中交通力建设、中国建材等大盘股。

今年上半年，A股IPO融资额创出3年来新低，但想“圈钱”的企业却越来越多，亦有不少企业IPO成功后股价遭遇“腰斩”.在华西证券王振虎看来，这与目前中国资本市场的融资环境及监督制度缺位有密切关系。建筑类企业再融资时应该注意资金募集投向，若投向属于建筑节能及智能建筑等国家鼓励扶持的领域，获得政策支持的可能性就较大。

旭辉控股望成今年港股IPO首家内地房企

11月12日，被誉为“内地房企重启港股IPO破冰者”的旭辉控股发布公告称，其香港IPO集资计划已获联交所批准，将在香港公开发行1.255亿股，并预期于11月23日在联交所上市。公告显示，花旗、摩根、渣打等均为旭辉控股保荐人。

此前有消息称，旭辉控股的发行价约在1.33港元/股~1.65港元/股的区间内，募资总规模约2.2亿美元~2.7亿美元，IPO发行价的市盈率仅为3.5倍~4.3倍。业内人士表示，旭辉控股采取低价招股策略，是希望上市后股价能上升，此前仅有龙湖地产在港上市后股价持续上涨。

旭辉控股距离正式登陆联交所只有一步之遥，而内地房企赴港IPO的浪潮还刚刚开启。作为今年IPO的首发房企，旭辉控股一旦成功登陆港股市场，无疑将对排在其后的几家房企带来巨大影响。除了旭辉控股外，江苏新城、当代集团、南京金轮、重庆协信等多家内地房企也在筹措赴港上市事宜，其中江苏新城已在港公开招股。

与内地房企纷纷赴港IPO形成鲜明对比的，是短期内A股市场房企IPO无望的现状。王振虎认为，国内对于房企IPO的控制很严格，不会轻易开闸。房企受限于政策压制，融资压力极大，辗转港股上市更多的是为了缓解资金压力。旭辉控股首次募股的集资规模较小，低价发行可能是为了吸引更多投资者的关注，促使公司顺利上市，并寄望于上市后股价的快速上涨，让投资者获得回报。从目前的政策趋势看，国内房企的直接融资渠道堵塞，贷款和债券等间接融资渠道也受到不同程度的挤压，借道香港是目前最有可能的直接融资方式。

节能环保成IPO“过会利器”

除了上述房企外，记者在《情况表》中还发现，万达商业地产、首创置业、富力地产这3家房企尚处于IPO初审中，上海庞源机械租赁、兰州兰石重型装备等等机械制造企业，以及江苏东珠景观、重庆建工、中交通力建设、中国建材等建筑类企业亦赫然在目。

公开数据显示，今年以来，A股IPO公司共计150家，首发募集资金995亿元，而2010年全年首发募集资金4911亿元，2011年全年这一数据为2729亿元。那么，史上最严重的IPO“堰塞湖”该如何“疏导”?

对此，证监会副主席姚刚表态：“这些股票还是要发的，问题的关键是如何发。”有券商建议，可以建立IPO预备板，让这些申请企业先行在市场上亮相，在预备板上“挂牌”一两年，但不发行股票。“这个建议并没有解决企业融资难的实际问题，没有实质意义。”王振虎对此予以否定。

记者在证监会一份包括320家企业的《创业板发行监管部首次公开发行股票申报企业基本信息情况表》上看到，固体废弃物的资源综合利用、新型复合材料、先进节能技术、环保工程施工、特种功能材料等词组频频出现。对于哪类企业能从近800只新股中“脱颖而出”,实现上市“圈钱”这一问题，王振虎表示，这要看企业的具体经营方向。如果是建筑节能及节能环保方面的，符合国家产业发展政策的建材类企业，面临的政策压力相对不大；如果是高投入、高能耗的传统建材类企业，面临的政策壁垒会更高一些。结论很明显，前者胜算更高，属于国家战略新兴产业的企业的通过率较高。

建筑类企业再融资需注意资金募集投向

 “圈钱”永远是A股市场难以绕开的一个话题。

其实，在此前的一两个月里，IPO已经基本处于暂停状态。今年上半年，A股IPO融资额创出3年来新低，但想“圈钱”的企业却越来越多。业内人士指出，如果按照去年以来的发行频率，仅完全消化目前的企业，就至少需要3年时间。

记者了解到，今年累计已有117家上市公司通过增发实施了再融资（含定向增发和公开增发），募集资金总额已高达2905.10亿元。同时，有6家上市公司完成了配股再融资，共募集资金111.97亿元。如前所述，同期沪深两市合计已有150家IPO公司完成招股，首发募集资金合计995亿元。相比之下，IPO募集资金金额仅为全部再融资总额3017.07亿元的32.98%.

一边是管理层煞费苦心放缓IPO节奏以控制市场扩容速度，另一边却是熊市中难以降温的IPO热情，有公司甚至表示即使是2倍市盈率也愿意IPO.但事实上，不少公司IPO成功后不久股价即遭“腰斩”.如2011年11月2日上市的开能环保，首日暴涨118.26%,收于25.1元；今年1月16日股价收于12.3元，耗时52个交易日，股价遭遇“腰斩”.再如2011年8月30日上市的北玻股份，首日涨幅为36.22%,历时84天，于今年1月5日遭遇“腰斩”,股价暴跌49.85%.

王振虎表示，这与目前中国资本市场的融资环境及监督制度缺位有密切关系。目前，企业融资渠道较窄，国家前期对企业发展有诸多限制，且企业发债需支付一定金额的利息成本。相比于银行贷款的严审查、高成本，股市的融资成本较低，且无需还本，从而不可避免地出现了准上市公司由于利益驱动，人为做高业绩等情况。

而对于近日“上市公司再融资审核将于元旦下放至两大交易所”的消息，王振虎指出，如果再融资审核真的下放至交易所，无疑将加快再融资审核的流程，缩短审批周期。不过，建筑类企业再融资时一定要注意资金募集投向，若投向属于国家限制范围内的行业，再融资申请基本会被拒绝，且再融资企业若无法通过环保审核，其再融资申请也将无法继续进行。而若将资金投向属于建筑节能及智能建筑等国家鼓励扶持的领域，企业往往会获得较大力度的政策支持。